工程機械周期性強，國家政策與下游需求同步推進行業發展。工程機械產業是我國戰略發展的重要領域之一，承載著我國制造業的中下游市場構筑。制成的工程機械產品主要包括土方機械、起重機械、混凝土機械、路面機械、高空作業機械，工業機械等，可廣泛應用于房地產、社會基礎設施建設以及采礦等下游行業市場。作為周期性行業，工程機械在2016 年開始上行，2016至2021 年保持穩步增長，CAGR 為13.58%。根據中國路面機械網與中國工程機械行業協會數據顯示，2021 年我國工程機械行業實現營業收入9065 億元，遠高于預期的8000 億元，將我國工程機械行業發展推向新高度。同時，國家陸續發布產業支持政策，對工程機械行業發展提供助力，為工程機械各項產品的研發和生產提供良好環境，對行業內相關公司的生產經營狀態做出高度肯定。
挖掘機國產競爭優勢逐漸增強，環境友好推動電動化進程，綜合使用成本明顯減少。為了改善環境，同時提升能量利用效率，電動智能挖掘機逐漸進入行業視野，綠色高效的挖掘機技術慢慢取代傳統柴油機驅動技術，更易達成雙碳目標。通過科學使用先進的機械挖掘機設備，一方面能夠提高相應的勞動生產效率，另一方面也嚴格控制了生產成本。從銷售環境來看，我國液壓挖掘機海外市場份額不斷擴張。到2022 年末，出口金額共計83.85 億美元，同比增長65.32%；進口金額共計1.22 億美元，同比減少66.48%。海外市場的崛起凸顯出了我國挖掘機產品的競爭優勢與品牌影響力，成為我國挖掘機市場持續發展的有力支撐，我們預計在2023 年將會扭轉下行態勢，重回增長區間。
起重機基本實現自動化，正步入智能化進程，產品運行精準把控。我國制造業已經在傳統制造業中成熟，邁向了智能制造的歷程。起重機也在其自動化與電氣化中取得了階段性的成果，并已應用于機械裝備制造、大型施工工程、港口貨物搬運等方面。起重機主要應用于基礎施工、城軌交通、風電、石化及核電等中大型吊裝施工領域。根據設備的功能不同，最常見可分為隨車起重機、履帶起重機、汽車起重機等。近年來，我國起重機的國產品牌競爭優勢逐漸顯現。在進出口數據對比中可以看出，我國起重機出口金額總值在2022 年超過了進口金額，且上升幅度有明顯差距。截止至2022 年末，我國起重機出口金額共計28.25 億美元，同比增長32.88%；進口金額共計0.47億美元，同比減少52.04%。
高空作業平臺租賃需求逐漸回暖，市場整體發展潛力大。近年來，我國高空 作業平臺設備下游應用行業穩定發展，以建筑業為例，國家統計局數據顯示，建筑業總產值在2017-2022 年間CAGR 為7.84%，2022 年增至311979.84億元。下游行業不斷擴張，對高空作業設備的需求則同步穩定增長，此類設備產品市場規模未來可期。根據iFind 數據，2022 年我國高空作業車與升降工作平臺的銷量整體增速有所回落，但截止至2023 年2 月數據，隨著經濟的恢復、行業的復興，二者銷量環比正在穩步向好，當月分別售出256 以及19418 臺，環比增長97.42%以及44.63%。
三一重工——國內混凝土機械龍頭企業。三一重工是我國混凝土機械龍頭企業，主要從事工程機械的研發、制造、銷售和服務。公司產品包括混凝土機械、挖掘機械、起重機械、樁工機械、筑路機械。其中，混凝土設備為全球第一品牌，挖掘機、大噸位起重機、旋挖鉆機、路面成套設備等主導產品已成為中國第一品牌。
徐工機械——自主研制能力強，為我國工程機械高端制造引路人。徐工機械是中國裝備制造業里閃耀的一環，是極具影響力的千億級企業，主要從事工程起重機械、鏟運機械、壓實機械、混凝土機械、路面機械、消防機械、其他工程機械及工程機械備件的研發、制造和銷售。公司產品中，起重機械、移動式起重機、水平定向鉆位居全球第一；隨車起重機位居全球第三；攤鋪機、旋挖鉆機、履帶起重機等12 類主機產品穩居國內行業第一。
法蘭泰克——智能物料搬運解決方案提供商。法蘭泰克是提供智能物料搬運解決方案的高端裝備制造企業，核心產品為歐式起重機和電動葫蘆、纜索起重機、自動化起重機等物料搬運設備。物料搬運行業屬于基礎工業，可以為裝備制造、能源電力、交通物流、汽車船舶、鋼鐵冶金、建筑裝飾等下游市場提供助力，對生產安全與效率的提升有顯著效果，實現大型重載機器施工過程中的自動化搬運。
風險提示：政策風險；市場風險；原材料價格波動的風險；供應鏈安全風險；經濟波動風險。